首批2家公司获科创板IPO注册 相关配套政策基本出齐(附交易规则+打新攻略)

2019年06月15日 00:10
来源: 证券时报网
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【仅用1天!首批2家公司获科创板IPO注册 相关配套政策基本出齐(附交易规则+打新攻略)】证监会同意2家企业科创板IPO注册,华兴源创、睿创微纳率先“过关”。证监会14日晚间发布消息称,同意科创板IPO注册。证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册:苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。 (证券时报网)

  证监会同意2家企业科创板IPO注册,华兴源创、睿创微纳率先“过关”。

  证监会14日晚间发布消息称,同意科创板IPO注册。证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册:苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

  从提交注册申请到证监会同意,上述2家公司用了1天时间,效率之高再现科创板速度,根据制度安排,拿到注册同意后,申报企业将进入询价发行阶段,询价结果满足条件即可挂牌上市,按照上交所理事长黄红元的说法“2个月内就能开到首批科创板集体上市企业”。

  截至6月14日,处于提交注册状态的科创板企业数量达到6家。

  提速的科创板

  221天,从科创板顶层设计到获得证监会注册同意,肩负资本市场重大改革创新任务的科创板,速度超快。

  证监会14日晚间同意了华兴源创、睿创微纳等2家科创板企业的注册申请。近日,证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册:苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

  华兴源创所属专用设备制造业,保荐机构为华泰联合证券。

  睿创微纳所属计算机、通信和其他电子设备制造业,保荐机构为中信证券

  从提交注册申请到证监会同意,仅用了1天时间,这比规定的20个工作日的最长时限提前了19天;从企业过会到获得证监会注册同意也仅用了3天,让科创板企业上市再近一步。按照规定,中国证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后,履行发行注册程序,中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

  值得注意的是,首批通过注册的2家企业并非首批递交注册申请的企业,华兴源创、睿创微纳是在6月13日晚间提交了科创板上市注册申请的,和这2家企业一起的还有福光股份,尚未获得证监会同意注册,上述3家企业是科创板第二批过会企业。

  而首批过会并提交注册申请的企业,微芯生物、安集科技、天准科技早在6月11日就提交了上市注册申请,也尚未获得证监会同意注册。目前处于提交注册状态的企业数量已经达到6家。

  “这2家企业率先过关应该和企业质地、问询情况有关系。”一家券商的投行人士表示,发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏,审核程序是否符合规定,以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合相关规定。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的,可以要求交易所进一步问询。

  证监会同意注册的决定自作出之日起1年内有效,发行人应当在注册决定有效期内发行股票。

  集体上市或在七月

  在获得注册同意之后,后续科创板还将经历路演、发行承销、登记才能上市。黄红元在接受央视采访时表示,注册结束进入路演发行阶段,发行企业有一定适当数量的时候就可以集体上市交易了,上市时间,大概在2个月内。

  资深投行人士王骥跃认为,科创企业在证监会注册后,发行环节正常将历时15个工作日,另有12家科创板受理企业即将上科创板审议会议,如果首批科创板企业以30家来测算,科创板企业集体上市日或在7月中旬。

  目前市场的目光都聚焦在发行定价环节,对于即将上市的首批科创板企业的估值定价,市场各方仍有分歧。与核准制的发行定价方式不同,在注册制下,科创板取消了原来A股定价的发行方式,对所有新股采用全面的市场化询价制度,询价流程方面与现行A股相似。

  询价对象上,核准制下的A股发行询价对象包括个人。但科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,所以将询价对象仅限定在证券公司、基金公司等七类专业机构投资者,并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。为了促进网下投资者审慎报价,政策还规定报价后剔除拟申购总量中报价最高部分的规定,并要求网上申购前披露剔除最高报价部分后有效报价的中位数和平均数,以及三类市场主要长期投资者的报价中位数和平均数等信息。在配售环节,科创板提高了网下的配售比例,将网下初始发行比例调高10%,并降低网下初始发行量向网上回拨的力度,回拨后网下发行比例将不少于60%。

  此外,科创板采取战略配售机制,降低了战略配售的门槛,且限售期长于美股与港股。引入的绿鞋机制保障了股价稳定。科创板引入保荐机构相关子公司跟投制度也加大对承销商的约束,促使保荐机构更加合理审慎地定价。

  证监会相关部门负责人表示,注册制设置的新的交易机制,市场有逐步适应和磨合的过程,需要买卖双方充分的市场博弈,让市场机制发挥作用。

  开板初期股价波动有所应对

  在科创板开板初期,市场化定价后,与现有IPO定价机制有本质区别,企业高估值发行的现象可能会增多。同时,开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要适应,不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

  中信证券策略首席分析师秦培景认为,在不平衡的供需关系下,预计科创板开板首日会被炒作冲高,但在5个交易日内冲高回落。

  一组创业板的历史数据显示,创业板首批上市企业,首日平均涨幅106%,第二天由涨转跌,个股平均跌幅为8.15%,28只股票仅有2只上涨,直至第五天,首批企业的平均涨幅为2.72%,创业板股价波动随着时间推移趋于正常化。

  秦培景指出,当投资者普遍认为科创板新股由于初期供应稀缺均会被二级市场炒作时,在科创板有效报价确定规则之下,为了提高获配概率,网下打新参与者一致预期的最优策略是在合理估值的基础上适当调高报价,因此预计会导致报价区间系统性上移,使发行定价偏高。

  但也有市场人士认为首批科创企业的发行定价会在合理范围内。中信建投金融工程首席分析师丁鲁明表示,在可预期的打新收益激励下,参与询价的机构更有动机压低报价,提高自身获益水平。同时,发行人及主承销商拥有实际定价权,监管机构已经关注到科创板一级市场估值虚高的问题。

  为了应对市场股价的大幅波动,上交所最新发布实施了《科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》,结合科创板企业特点及投资者类型,在主板成熟监管经验的基础上,根据审慎交易和分散化交易原则,制定了科创板异常交易行为的监管标准,并明确了股票异常波动及严重异常波动情形下将采取的应对措施。同时,为避免大单对二级市场交易形成冲击,新增严重异常波动股票申报速率异常的监控情形。

  此外,还细化明确了有效申报价格范围、盘中临时停牌机制和市价保护限价等交易机制,体现了交易机制设计的创新,旨在建立更市场化、更具价格发现功能的股票市场,引导市场理性投资理念。

  科创板交易规则有何特色?6大要点需留意

  科创板作为A股的新生板块,在交易规则方面,和主板、中小板、创业板有所不同。

  关于科创板的交易规则,请先看下面这个简表。

  具体来说,有如下六大要点。

  要点一、适当性管理规定

  与主板、中小板、创业板不同,交易科创板需要开通科创板权限。

  根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》,个人投资者参与科创板股票交易,应当符合下列条件:

  一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

  二是参与证券交易24个月以上;

  三是上交所所规定的其他条件。

  需要说明的是,我在A券商有25万资产(股票或债券或其他托管于该券商的资产均可),B券商有25万资产,这种情形不符合开通要求。

  要点二、交易机制和交易方式

  跟现有的A股一样,科创板也实行T+1。但具体交易方式有所不同,包括竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易

  在竞价交易中,科创板的市价申报类型包括最优五档即时成交剩余撤销申报、最优五档即时成交剩余转限价申报、本方最优价格申报、对手方最优价格申报。其中后两种是主板所不具有的。

  盘后固定价格交易是科创板新增的交易方式,指在收盘集合竞价结束后,上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交的交易方式。

  值得注意的是,条件成熟时,科创板还将引入做市商机制,做市商可以为科创板股票提供双边报价服务。

  此外,对于科创板存托凭证,以份为单位,以人民币为计价货币,计价单位为每份存托凭证价格。

  要点三、涨跌幅限制

  涨跌幅限制为±20%。这一点和主板的±10%有差异。

  其中科创板首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。

  要点四、交易时间

  开盘集合竞价时间为9:15-9:25,连续竞价时间为9:30-11:30和13:00-15:00。

  增加的盘后固定价格交易方面,申报时间为9:30-11:30和13:00-15:30。

  要点五、申报数量

  限价申报,单笔申报数量不小于 200 股,且不超过 10 万股;

  市价申报,单笔申报数量不小于 200 股,且不超过 5 万股。卖出时,余额不足 200 股的部分,应当一次性申报卖出。

  综合来看,科创板每笔申报最少200股,而主板每笔最少100股。科创板申报买入时,超过200股的部分,可以以1股为单位递增,如201股、202股等。

  申报卖出时,单笔申报数量应当不小于200股,超过200股的部分,可以以1股为单位递增。余额不足200股时,应当一次性申报卖出,如199股需一次性申报卖出。

  要点六、融资融券和其他规定

  科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。

  此外,对于科创板的交易代码和证券简称,中国证券业协会组织券商就《科创板首次公开发行股票承销业务规范》《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》等相关规则进行了解读培训。培训中提及了科创板股票代码为“688xxx”、CDR存托凭证代码为“689xxx”,同时,科创板新增扩位证券简称,最多为8个汉字(16个字符)。

  打新是否还是“盛宴”?三种方式可参与

  对于个人投资者来说,打新股一向是其非常关注的一个方面。

  新时代证券认为,市场情绪或推动科创板开闸初期首日涨幅较大,长期将收窄。在经历上市初期的情绪刺激后,科创板定价体系后期有望逐步回归理性,且科创板上市首日无涨跌幅限制,资金经过充分博弈后,股价有望快速达到合理位置。从注册制推行时间较长的海外成熟市场的经验来看,科创板打新收益率长期看不再是无风险收益率,新股上市后的股价表现将分化,上市首日存在较高的破发风险。

  那么,个人投资者怎样参与科创板打新呢?

  简单来说,主要包括直接网上打新、购买公募基金间接参与、通过战略配售基金间接参与等方式。

  方式一:直接网上打新

  已开通科创板权限的投资者,可以参与网上打新。

  具体参与步骤如下:

  步骤一、满足科创板权限开通条件,并开通权限

  具体条件如前述。

  步骤二、满足市值等条件,进行申购

  同主板、中小板、创业板一样,申购科创板新股也需要满足一定的市值条件。同时,在具体申购单位方面,科创板有自己的规定。

  1万元以上沪市市值:根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度,符合科创板投资者适当性条件且持有市值(沪市)达到1万元以上的投资者方可参与网上申购。

  申购单位:每5000元市值可申购一个申购单位,不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍。

  最高申购数量:不得超过当次网上初始发行数量的千分之一,且不得超过9999.95万股,如超过则该笔申购无效。

  配号和中签规则:网上申购总量大于网上发行总量时,上交所按照每500股配一个号的规则,对有效申购进行统一连续配号。有效申购总量大于网上发行总量时,主承销商在公证机构监督下根据总配号量和中签率组织摇号抽签,每一个中签号可认购500股新股。

  上交所此前测算数据显示,A股市场符合科创板适当性要求的个人投资者约300万人。而根据中登最新的月度数据,国内自然人投资者数量已超过1.5亿,这意味着,绝大多数个人投资者并不能直接参与科创板的投资和打新。

  适合人群:满足科创板权限开通条件的投资者。

  优点:直接参与新股申购,所得回报即是科创板打新回报。

  缺点:不适合未达到科创板权限开通门槛的投资者;中签率或较低。且科创板打新并非包赚不赔。

  方式二:购买普通公募基金间接参与

  据有关规定,目前可投资A股的公募基金均可投资科创板。因此,个人投资者可以通过公募基金间接投资科创板。

  优点:适合人群广,参与门槛低;可选择基金多,科创板新股配售比例向机构投资者倾斜。

  缺点:产品最终收益来源于多个方面,科创板新股只能贡献产品部分收益(或损失)。

  方式三:通过战略配售基金参与科创板打新

  现阶段全市场能够参与战略配售的基金不多,主要包括去年发售的6只战略配售基金,以及后面发行的多只可参与科创板战略配售的基金。

  今年4月,工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金正式获批,作为封闭式基金可参与战略配售。

  6月5日,第二批5只科创主题基金发行。

  而最新消息是,第三批7只科创主题基金也已经拿到发行批文。

  优点:投资目的明确,锚定科创板,相比普通网上及网下申购,可优先获得配售;

  缺点:当前产品较少,需要把握新发产品档期积极参与,通常有封闭期,获配股份有锁定期,存在股价波动风险;

  适合人群:长期看好科创板投资前景,想最大限度参与科创板投资的。

  虽然在配售份额上,战略配售有绝对优势,但战略配售获得的股份一般会有12个月的锁定期。

(文章来源:证券时报网)

(责任编辑:DF372)

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